Consumo privado y mercado interno: ¿dónde está parada la economía nacional?
El Gobierno nacional remarca el aumento del consumo, pero especialistas advierten que “parece haber una disociación entre la estadística oficial y la dinámica de ventas en el mercado local”.
Los datos del INDEC sobre consumo en supermercados señalan que “en marzo el índice de ventas totales a precios constantes muestra una caída de 5,1% respecto a igual mes de 2025”.
La economía argentina atraviesa un momento “macro” especial caracterizado por la entrada de divisas del comercio exterior, incremento de las reservas, riesgo-país en niveles bajos para el historial argentino, un tipo de cambio “controlado” por el Banco Central y una inflación que en los dos últimos meses (abril y mayo) comenzó a desacelerarse hacia un 2% mensual.
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“Sin embargo, esto ocurre en paralelo a una masa salarial que en términos reales se ubica 11% por debajo del máximo de 2015 y con ventas en supermercados que todavía están -9% por debajo de 2023 y -27% con respecto al máximo de 2015. En 2025, si bien se patentaron 198.606 autos más que en 2024, aún se registran 350.000 ventas menos de 0km que en 2013”, dice el último informe de la Consultora PxQ.
Por otro lado, el cierre o el pasaje de empresas productoras a importadoras no deja de aumentar.
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En tanto, el propio el presidente Javier Milei asevera que el consumo está en alza. Así divulgó un video con imágenes de la actividad nocturna sobre la Avenida Corrientes en Capital Federal. “El consumo deprimido más loco de la historia de la humanidad”, ironizó y agregó: “Eso que el video es a fin de mes”.
Es más evidente que la “actividad nocturna” de la Avenida Corrientes no es un termómetro del consumo de los argentinos. Por eso desde el Ministerio de Economía se apoyan en la estadística de consumo del INDEC que marca un incremento del 7,9% en 2025.
A su vez, “en marzo de 2026, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) registró un crecimiento de 5,5% en la comparación interanual y de 3,5% respecto a febrero en la medición desestacionalizada. Se destacaron Pesca (30,9% i.a.) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (17,9% i.a.)”, según el INDEC.
No obstante, llamativamente, por ejemplo, los datos del INDEC de ventas de los supermercados señalan que “en marzo el índice de ventas totales a precios constantes muestra una caída de 5,1% respecto a igual mes de 2025. El acumulado enero-marzo de 2026 presenta una disminución de 3,1% respecto a igual período de 2025”.
En autoservicios mayoristas, “en marzo, el índice de ventas totales a precios constantes muestra una disminución de 7,2% respecto a igual mes de 2025. El acumulado enero-marzo de 2026 presenta una caída de 2,6% respecto a igual período de 2025”. Y así podrían señalarse muchísimos otros rubros.
Los datos de consumo de la consultora Scentia marcan que la venta en supermercados minoristas cedió 7% contra marzo de 2025, y en los mayoristas la baja fue de 8,8%. En tanto, en los autoservicios independientes la contracción fue de 5,1%. Por su parte, en almacenes y kioscos la disminución interanual fue de 4,5%.
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A partir de todos estos datos, para la consultora PxQ “parece haber una disociación entre la estadística oficial de consumo privado y la dinámica de ciertos indicadores de ventas de bienes en el mercado local”. Y agrega que la metodología de las cuentas nacionales para medir el consumo privado considera que “todo el ingreso de un hogar que no se destine al ahorro es consumo.” Entonces, en la metodología de INDEC, el consumo privado incluye entonces una amplia gama de rubros entre los que entran:
- Turismo en el exterior.
- Consumo de bienes importados.
- Gasto destinado a servicios públicos como gas, electricidad, agua y transporte.
- Consumo de nafta.
- Gasto en servicios financieros.
- Gasto en servicios de salud.
Es por este motivo que aun cuando el indicador de consumo privado registró un crecimiento de +7,9% en 2025, eso no quiere decir que el consumo en el mercado interno, lo que coloquialmente se denomina consumo a secas, haya evolucionado en la misma magnitud.
Si se comparan una serie de indicadores de consumo contra el nivel de 2017 (último máximo) se observa que mientras las ventas de autos, el crédito al consumo, las ventas de supermercados y la masa salarial se encuentran entre -10% y -30% por debajo del nivel de 2017, el consumo de energía eléctrica, las importaciones de bienes de consumo final, el turismo emisivo y las ventas de nafta están por encima, ejemplifica PxQ.
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Partiendo de la base de que el consumo presenta una dinámica heterogénea, PxQ realizó una estimación a nivel de cada componente para obtener el consumo privado de bienes nacionales, o lo que coloquialmente se puede denominar “consumo en el mercado interno”.
Esta medición resulta más precisa, ya que excluye los componentes de servicios públicos, financieros, de salud, turismo emisivo y el consumo de bienes importados y naftas.
Restando el comportamiento de estas últimas partidas, surge que el consumo privado en el mercado interno aumentó +1,4% en 2025, lejos del +7,9% que arrojó el consumo privado total. A su vez, mientras el consumo privado total se ubica +4,7% por encima del nivel de 2023, el consumo privado en el mercado interno está -1,1% por debajo de 2023. Esta estimación probablemente sea un indicador más relevante para seguir la dinámica del consumo y, por lo tanto, un termómetro del humor social, concluye PxQ.