Ahora bien, ¿qué es el Riesgo País y por qué preocupa que suba? Este indicador, que elabora el banco JP Morgan a través de su índice EMBI más el agregado del país (como “EMBI Argentina“), mide el diferencial de tasas que pagan los bonos del Tesoro de EE.UU. contra el del resto de los países.
Es decir, es la sobretasa que debe pagar un bono argentino para igualar lo que dan los títulos a 10 años del Tesoro estadounidense, que para el mercado tienen riesgo cero de incumplimiento.
Así, si un bono del Tesoro de EE.UU. paga por ejemplo 2,5% anual (equivalente a 250 puntos básicos -pb-, ya que cada punto porcentual de tasa son 100 pb) y los argentinos un 12,5% (1.250 pb), la tasa de Riesgo País para Argentina sería de 1.000 pb. Este número reflejará entonces el riesgo de que el país incumpla con sus obligaciones: por eso, cuanto mayor sea, más caro será colocar bonos afuera porque los inversores pedirán mayor tasa.
Además, que este indicador sea alto puede frenar la llegada de capitales de largo plazo, como los destinados a inversiones en infraestructura, nuevas plantas industriales y radicación de empresas.
En esta situación de “alerta” está ahora Argentina, con un nivel de Riesgo País récord de 700 puntos que, impulsado en gran parte por la crisis cambiaria y últimamente por los escándalos de corrupción, creció desde el piso de 342 que registraba en octubre. Además, el indicador se alejó aún más de los 285 puntos básicos que tiene Brasil y es el más alto de la región por detrás de Venezuela, que tiene unos inalcanzables 5.500 puntos.
Este viernes, el riesgo país superó los 700 puntos básicos y lideró el aumento de la aversión por los activos emergentes.
El riesgo país de Argentina subió abruptamente 70 unidades a 704 puntos básicos, su máximo nivel desde febrero de 2015.
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Un nivel tan elevado de Riesgo País complicará las necesidades de financiamiento de Argentina, en un escenario en que, según el Gobierno, en 2019 habrá que enfrentar pagos por vencimientos e intereses de deuda cercanos a los US$ 25.000 millones.
Según dijo recientemente el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, el próximo año será necesario emitir deuda por US$ 15.300 millones en el mercado local y externo. Sin embargo, algunas consultoras privadas citadas por Bloomberg sostienen que, en un escenario optimista en que consigan renovarse la totalidad de las Letes, se necesitarán entre US$ 18.750 millones y US$ 25.000 millones.
El Gobierno tiene la rueda de auxilio del FMI para enfrentar parte de los vencimientos de este año y del que viene, pero las empresas no tienen esa ayuda, y las que están endeudadas deberán hacer esfuerzos muy grandes, por lo menos para los vencimientos de corto plazo. En ese contexto, la producción sufrirá, también, por falta de financiamiento y su encarecimiento.
Fuente: Clarín
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