La política económica oficial está en un impasse y en una encrucijada mayor: para bajar la inflación, el Gobierno sigue deprimiendo la economía y los ingresos de la población.
Los datos de la actividad económica marcan un abril peor que marzo, que a su vez fue peor que febrero, en especial en la construcción, el comercio y la industria. El primer trimestre 2024 habría cerrado con una caída del 7% del PBI. Y tanto el FMI como la OCDE pronostican para este año una caída de la actividad de entre el 2,8 y el 3,3%.
Esta contracción explica que la recaudación tributaria y de la Seguridad Social siga cayendo, lo que obliga al Gobierno a profundizar la licuación del gasto público, en especial el vinculado a los sectores sociales más desfavorecidos, hacia las provincias y la obra pública.
La aprobación de la Ley Bases va en la misma dirección porque grava con Ganancias a trabajadores que estaban exentos, extiende en la práctica la edad jubilatoria de las mujeres cinco años (de 60 a 65 años) y crea una Prestación Proporcional a los 65 años que equivale a una jubilación asistencial equivalente al 80% del haber mínimo.
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En adelante, el 75% de los que se jubilen cobrarán ese haber sub-mínimo. En tanto, con el monotributo, las categorías más bajas tienen un incremento de $ 12.000 a $ 26.600 en la cuota mensual, con una suba del 300% en relación a diciembre 2023.
“La recaudación tributaria volvió a caer en abril: -12% anual real. Poco más de la mitad de la caída anual se explicó por la menor recaudación del impuesto a las Ganancias (-35% a/a real) por las modificaciones que se impusieron al impuesto para empleados en relación de dependencia y jubilados".
"A su vez -se agrega- IVA DGI siguió cayendo a tasas de dos dígitos (-11% a/a real), explicando un 22% de la baja general. Esta caída se dio aun cuando se computan los pagos devengados en enero (y postergados hasta abril) de las empresas que habían adherido a los acuerdos de precios y se incluye la restitución al IVA por los reintegros realizados sobre las compras de sectores vulnerables. Sin estas sumas, la caída habría sido sensiblemente mayor”, señala la consultora LCG.
En tanto, el Gobierno postergó para junio ajustes pendientes de tarifas, transporte y combustibles, y empezó a intervenir en algunos mercados, notoriamente en el de las prepagas para evitar subas desmedidas, contrariando la libertad de mercado que pregona el Gobierno.
Así las cosas, Argentina atraviesa un período depresivo con una inflación que aún se mantiene alta y que continuaría con cifras menores pero elevadas dada la magnitud de la caída del consumo y de la inversión.
En parte, esta desaceleración de la inflación obedece a la depresión del consumo y la inversión y a que el Gobierno mantiene semifijo el tipo de cambio (valor del dólar oficial) lo que otorga un seguro de cambio gratuito para las colocaciones financieras, lo que explica las exorbitantes ganancias que se siguen produciendo con las acciones y bonos.
El costo es que hoy en dólares los precios domésticos son más caros que en los países vecinos e incluso en EE.UU. o países europeos, lo que seguramente perjudicará las exportaciones industriales y estimulará las importaciones y el turismo argentino al exterior.
“En este contexto, y como veníamos mencionando, cuando hay recesión e inflación al mismo tiempo, las decisiones de política económica se vuelven más difíciles ¿Debe emplearse una política monetaria expansiva para estimular crecimiento o contractiva para combatir inflación? Son dilemas que han aparecido reiteradamente en los últimos años, muchos de esos con estanflación".
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"Resulta claro -añade- que el gobierno tiene como principal objetivo reducir los índices de inflación, y por eso las explicaciones de las bajas de tasas -la tercera en menos de un mes y la quinta desde que comenzó la nueva gestión, ubicándola en 50% anual- hay que buscarlas en otro lado: por ejemplo, en la licuación de ahorros frente a una eventual eliminación del cepo cambiario. Siempre dijimos que ese enfoque era raro, y que los esfuerzos debían estar en generar las condiciones suficientes de previsibilidad para que no se corra contra el peso cuando el cepo se levante, aun con una cantidad de pesos (ahorros acumulados) abundante”, dice la Consultora LCG.
Este dilema divide a los grupos económicos y a los propios economistas pro oficialistas. Los críticos temen que la depresión y la inflación en dólares resulte política y socialmente insostenible y reclaman ajustes.
Los incondicionales de Milei apuestan que la sola caída de la inflación provocará un rebote de la actividad económica. En lo inmediato, la economía seguirá en impasse.
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