La deuda pública del Estado Nacional - sin las de las provincias ni la del Banco Central, en pesos y en moneda extranjera - ya suma el récord de US$ 343.894 millones, según los datos a fines de julio de la Secretaría de Finanzas.
La deuda global de la Argentina ya suma el récord de US$ 343.894 millones, según los datos a fines de julio de la Secretaría de Finanzas.
En relación a diciembre de 2019, la deuda total aumentó en el equivalente a U$S 20.785 millones.
A diferencia del gobierno de Mauricio Macri que incrementó la deuda privilegiando el endeudamiento en moneda extranjera -pasó del 69,3 al 75% del total (en especial con el FMI que no acepta quitas por ser un acreedor privilegiado), el actual Gobierno se está endeudando en pesos.
Por eso ahora, la deuda en moneda extranjera representa el 75% del total. Pero el grueso del endeudamiento en pesos tiene dos claves: se ajusta por CER (inflación) o por tipo de cambio.
La deuda en pesos ajustada por CER más que se duplicó – aumentó en el equivalente a U$S 28.295 millones y la deuda en pesos no ajustable por CER se redujo en el equivalente a más de U$S 10.000 millones por la devaluación del peso y la cancelación de esa deuda por bonos ajustables por CER.
La participación de deuda en pesos indexados por inflación ya explica más de la mitad de la deuda pública emitida en moneda local, cuando en diciembre de 2019 era sólo 33%. La deuda en pesos ajustable por tipo de cambio otro 20%.
Este proceso de suba del valor en dólares de la deuda en pesos indexada viene cobrando fuerza desde febrero con el equivalente a US$371 millones, continuó en marzo con US$688 millones, en abril sumó US$1.083 millones, en mayo US$1.508 millones, en junio en U$S 3.979 millones y en julio en U$S 1.141 millones.
También aumentó la deuda en pesos ajustada por el tipo de cambio. En ambos casos, ese endeudamiento es de corto plazo.
Por ejemplo, en su llamado a licitación para este miércoles. Economía privilegió los títulos de corto y mediano plazo, en lugar de buscar las refinanciaciones hasta 2022 y 2023.
Nuevos endeudamientos
De acuerdo al comunicado oficial, en la nueva subasta se ofrecerán letras con vencimiento para el 29 de octubre, 31 de diciembre y 31 de enero próximos. Se trata de letras con descuento, es decir que la tasa de interés dependerá del valor que ofrezcan pagar los inversores.
En los casos de títulos con plazos mayores Finanzas ofreció suscribir una letra con vencimiento en marzo de 2022, pero ajustable por el índice CER, ligado a la inflación.
Según el especialista Héctor Giuliano, “ una conclusión primaria es que hoy la deuda ajustada por CER sería menos gravosa en cuanto a su costo financiero fiscal porque las tasas de interés a la que se colocan las obligaciones en pesos son negativas frente a la inflación proyectada, aunque con menores plazos, mientras que la deuda en moneda nacional ajustada por tipo de cambio – en este momento más estable por el atraso cambiario relativo – conlleva el riesgo de gran aumento en caso de macro-devaluación”.
No obstante, “en las dos variantes, los servicios de ambos tipos de obligaciones se abonan en pesos y no en divisas; pero con más pesos producto de la emisión monetaria del Banco Central (BCRA) y su consiguiente endeudamiento cuasi-fiscal por los pasivos remunerados de Leliq y Pases Pasivos que utiliza el Banco Central para absorber esa emisión. O sea, que el riesgo de responder a los dos ajustes de deuda en pesos lo termina teniendo en última instancia el BCRA”.
En tanto, a pesar del canje de deuda, el endeudamiento en moneda extranjera creció en U$S 3.174 millones, fundamentalmente por la revalorización de los Derechos Especiales de Giro ( DEG) que incrementó en U$S 1.465 millones la deuda con el FMI.
Una parte de la deuda total -del orden de los U$S 140.000 millones -- es "intra-sector público", es decir, está contraída con organismos públicos, como la ANSeS y el Banco Central, lo que facilita su refinanciación en una "rueda" permanente.
Otros U$S 76.000 millones corresponden a los organismos financieros internacionales, incluyendo el Club de Paris. Con excepción del FMI (a quien se le adeudan U$S 45.500 millones), con el resto de los organismos, como Banco Mundial o BID, Argentina cancela los vencimientos a cambio de nuevos desembolsos.
El resto - casi U$S 130.000 millones - está en manos privadas, en bonos en pesos y en moneda extranjera.
En estos 19 meses, las reservas brutas del BCRA se redujeron de U$S 44.848 millones a U$S 42.582 millones: son US$2.266 millones menos.
Temas
Dejá tu comentario