El riesgo país llegó a su nivel más alto en un año: las claves para entender qué pasa en Argentina
El indicador financiero volvió a niveles que no se veían desde octubre de 2025. Qué mide, por qué sube y cómo puede afectar a la economía de la Argentina.
El riesgo país argentino llegó a 710 puntos básicos durante la jornada del martes y luego retrocedió. El indicador mide la sobretasa que exigen los inversores frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
El riesgo país volvió a subir en Argentina y superó los 700 puntos básicos durante la jornada de este martes. El indicador llegó a 710 unidades en la apertura y luego retrocedió a 684 puntos a media mañana. El movimiento refleja la caída de los bonos argentinos y una combinación de factores internacionales y locales que inquieta a los mercados.
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El nivel alcanzado es el más alto desde octubre de 2025, antes de las elecciones legislativas de ese año. En ese contexto, entender qué mide el indicador permite dimensionar por qué su evolución importa más allá de las operaciones financieras: influye en las condiciones de acceso al crédito y en las posibilidades de conseguir financiamiento para el Estado y otros actores de la economía.
¿Qué es el riesgo país y cómo se calcula?
El riesgo país es un indicador elaborado por el banco JP Morgan a través del índice EMBI. Mide la diferencia entre el rendimiento que ofrecen los bonos soberanos de un país y el que pagan los títulos del Tesoro de Estados Unidos, -históricamente considerado por los mercados internacionales como una tasa libre de riesgo-.
La diferencia se expresa en puntos básicos: cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual de tasa. Por ejemplo, si los bonos estadounidenses rinden un 5% anual y los argentinos ofrecen un 12%, la brecha es de siete puntos porcentuales, equivalente a 700 puntos básicos de riesgo país.
En términos simples, el indicador refleja cuánto rendimiento adicional exigen los inversores para asumir el riesgo de prestar dinero a la Argentina frente a la alternativa estadounidense. No representa una tasa única que paguen todas las personas o empresas, ni significa que el país esté automáticamente tenga problemas para cumplir con sus compromisos de deuda.
Por qué sube el riesgo país en Argentina
La suba responde a una combinación de factores externos y domésticos. Durante las últimas jornadas, los bonos argentinos en dólares operaron con bajas, lo que presionó al alza el indicador. Cuando cae el precio de los bonos, su rendimiento aumenta y puede ampliarse la brecha frente a los títulos del Tesoro estadounidense.
Entre los factores internacionales, el precio del petróleo superó los US$110 por barril, lo que agrega presión sobre los costos energéticos y las expectativas de inflación a nivel global. Si la inflación en Estados Unidos se mantiene elevada, el mercado puede anticipar tasas de interés más altas durante más tiempo. Eso vuelve más atractivos la deuda estadounidense y puede impulsar la salida de capitales de mercados emergentes.
A este escenario se suman las dudas locales sobre el rumbo económico, las necesidades de refinanciamiento y la incertidumbre política vinculada al calendario electoral. La combinación de esos factores incide en la percepción de riesgo que leen los inversores y afecta la demanda de bonos argentinos.
Cómo afecta el riesgo país a la economía argentina
La principal consecuencia de un riesgo país elevado es que puede encarecer el acceso al financiamiento internacional y por ende arrastrar al crédito local. Si el Estado busca emitir deuda en los mercados, los inversores pueden exigir una tasa más alta para comprar sus bonos, lo que aumenta el costo de obtener recursos.
El efecto también puede extenderse a provincias y empresas que necesitan financiarse en dólares. Si las condiciones de crédito se vuelven más costosas o el acceso a los mercados se restringe, en el mediano plazo se reducen las alternativas para conseguir fondos destinados a inversiones, ampliaciones productivas o proyectos de infraestructura.
Sin embargo, una suba del indicador no se traduce de manera automática en un aumento inmediato de todas las tasas de interés ni determina por sí sola lo que ocurrirá con la actividad económica. El impacto depende de las condiciones de cada financiamiento, la situación de los mercados y la evolución conjunta de otras variables.
Qué mira el mercado hacia adelante
La evolución del riesgo país dependerá tanto de las condiciones financieras internacionales como de las señales económicas y políticas de la Argentina. Entre las variables relevantes están las tasas de interés de Estados Unidos, el precio de la energía, la cotización de los bonos argentinos y la capacidad del país para sostener la refinanciación de vencimientos de deudas.
Por eso, el indicador funciona como una referencia para seguir la percepción de los inversores sobre la deuda argentina, que cotiza en los mercados. Su aumento no explica por sí solo todos los problemas de la economía, pero sí advierte que conseguir fondos podría resultar más difícil o costoso.
