El clima financiero internacional adverso impacta sobre el frágil mercado argentino
Las consultoras explican cómo y por qué los factores internacionales impactan sobre la economía doméstica.
Por qué la economía no crece cuando ya transitamos el tercer año de gestión.
"La pregunta que hay que hacerse es por qué la economía no crece cuando ya transitamos el tercer año de gestión, y cuando el mayor esfuerzo de ajuste fiscal se concentró sobre todo en el primero". El interrogante que se formula la consultora LCG tiene varias respuestas.
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El clima financiero internacional adverso impacta sobre el frágil mercado argentino. El riesgo país no logra bajar de los 600 puntos, pese a la victoria de Bolsonaro en Brasil.
"El alivio técnico que había mostrado el mercado argentino el martes (tras la victoria de Bolsonaro en Brasil) resultó de corta vida. Este miércoles el Riesgo País volvió a subir, revirtiendo buena parte de la mejora previa, mientras la deuda soberana en dólares profundizó las caídas en lugar de consolidar el rebote. El deterioro se dio en sintonía con un clima externo más adverso", señala un Informe de IOL Inversiones.
Y agrega que Wall Street alcanzó tasas de interés en máximos de dos décadas.
"La rueda en Nueva York estuvo dominada por la escalada en los rendimientos de la deuda soberana estadounidense: la tasa a 10 años trepó a 5,268% —su nivel más alto desde abril de 2002— y la de 30 años alcanzó 5,603%, un techo no visto desde junio de ese mismo año.
El mercado atribuye el movimiento al deterioro fiscal de EE.UU. y a la expectativa de un nuevo incremento de tasas por parte de la Fed antes de fin de año", destaca el Informe.
A este cuadro se sumó un deterioro en las expectativas de consumo en EE.UU: el índice de confianza del consumidor de la Conference Board cayó en septiembre a 81,9 puntos, su nivel más bajo desde mayo de 2014, reflejo de la sensibilidad del público a la inflación y a los costos energéticos.
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El prestamista de "última instancia" de la Argentina atraviesa estas turbulencias que podrían impactar en las elecciones de noviembre en EE.UU. con un revés para Donald Trump.
En nuestro país, las consultoras y bancos privados estimaron, según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que difunde el Banco Central, un crecimiento del PBI real del 1,5% anual para 2026, cayendo en 0,6 puntos respecto al relevamiento anterior, siendo de las mayores caídas en comparación con lo previsto por el REM previo en lo que va del año. Para el tercer trimestre de este año se prevé una contracción del 1,0% (-2,1 puntos respecto del REM anterior).
"La proyección del nivel de actividad ha sufrido varias modificaciones a la baja en los últimos meses, principalmente debido a que los sectores más intensivos se encuentran en retroceso, opuestos a aquellos vinculados al sector externo, que traccionaron al crecimiento", señala la Consultora ACM.
En tanto, se espera un incremento del desempleo. El Informe del BCRA señala que "la tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre de 2026 fue estimada por quienes participan del REM en 7,5% de la Población Económicamente Activa (+0,2 p.p. que el REM anterior).
El conjunto de participantes del REM espera una tasa de 7,7% para el cuarto trimestre del año 2026 (+0,2 p.p. que el relevamiento previo). Por su parte, el Top 10 estimó una tasa de 7,6% y 7,9% para el tercero y el cuarto trimestre de 2026, respectivamente".
Las mejoras en la actividad industrial y construcción de agosto no modifican el sendero de crecimiento para los próximos meses. La Consultora LCG señala que "la modesta recuperación de agosto, luego del porrazo de julio, confirma la persistencia de una dinámica pobre en la actividad de ambos sectores. Hacia adelante, no vemos drivers claros que impulsen una recuperación sostenida".
Y agrega: "En el caso de la construcción, las expectativas de una mayor ejecución de obras tanto públicas como privadas siguen bastante acotadas. Para la industria, en tanto la demanda interna deprimida, la mayor competencia de las importaciones y la inflación en dólares continúan actuando como lastres sobre la actividad. Proyectamos una caída de 2,1% de la industria en 2026 y una construcción disminuyendo en el margen (la actividad no bajaría más en el promedio anual gracias al efecto arrastre positivo de +0,6 puntos que dejó 2025)".
En cifras, LCG en relación a la producción industrial dice que " solo 4 sectores industriales se encuentran en niveles superiores a noviembre 2023: Alimentos (+5,3%), Refinación de petróleo (+12,5%), Industria Química (+3,9%) y Otro equipo de transporte (+10,1%). El resto de los sectores continúa por debajo, con caídas de dos dígitos en varios casos: Textiles (-43%), Maquinaria (-28%), Productos de metal (-28%), Productos minerales no metálicos (-27%), Caucho y plástico (-26%), Prendas de vestir (-22%), Otros equipos (-20%), Automotriz (-19%) y Tabaco (-12%)."
