Se descuenta que Argentina no podrá afrontar los vencimientos que se producirán en los próximos años con privados, el FMI y los organismos financieros internacionales.
Como consecuencia de la restructuración de 2020 con los sectores privados, sumado al nuevo acuerdo con el FMI, la Argentina deberá afrontar vencimientos de deuda y pago de intereses en moneda extranjera del orden de los U$S 8.000 millones anuales entre 2022 y 2026. Luego, cuando comienzan a vencer los nuevos desembolsos del FMI, entre 2027 y 2032 los vencimientos en moneda extranjera pegan un salto y se ubican por encima de los 20.000 millones de dólares anuales.
Así, con la nueva estructura de vencimientos, el peso de la deuda se arrastrará una década, más los 4 años que van desde que en 2018 el FMI le otorgó ese préstamo extraordinario a la Argentina. Son 14 años en que la sombra del default sobrevoló y sobrevolará el país. Y ayuda a explicar por qué el valor de los bonos del canje de 2020 cotizan a un tercio de su valor.
Es que se descuenta que Argentina no podrá afrontar semejantes vencimientos con privados + FMI+ organismos financieros internacionales y debería encarar una nueva reestructuración de deuda con los sectores privados, mientras que para cumplir con los vencimientos con el FMI debería acceder al financiamiento voluntario en los mercados internacionales, algo que no parece para nada sencillo por el tamaño de la deuda y los incumplimientos anteriores.
La refinanciación del FMI abarca los vencimientos de capital, no así los intereses que deberán ser pagados con la sobretasa que se le viene aplicando. Se calcula que hasta 2032 y si la Argentina paga los nuevos vencimientos, los intereses sumarían unos U$S 14.000 millones.
Los dólares que ingresan a la Argentina provienen del comercio exterior. Si bien Argentina cuenta con un superávit comercial del orden de los U$S 15.000 millones, las reservas del Banco Central han ido para abajo. La razón es que los fletes, seguros, remisión de utilidades, gastos de viajes al exterior, compra de dólares por parte de empresas y particulares, pagos de intereses de la deuda pública y privada, consumen todo el superávit comercial. ¿Cómo hará el Banco Central para acumular reservas para pagar los vencimientos de estos años más los de 2027 en adelante?
Con la invasión rusa a Ucrania y las represalias económicas, el panorama del comercio exterior se ha complicado. Hubo un dislocamiento del comercio y un encarecimiento de las materias primas que el país exporta pero más aún subieron los costos de la energía.
La inflación interna podría aumentar aún más por la presión de la inflación importada y los valores del trigo, maíz, soja, aceite, petróleo. Argentina necesitaría una inyección de dólares pero aun con este acuerdo con el FMI, las vías de acceso están cerradas. El resto de los organismos financieros internacionales le sigue prestando a la Argentina pero sólo en la misma cuantía que los propios vencimientos.
En lo inmediato, las auditorias trimestrales del FMI irán marcando la evolución y el ritmo de la deuda porque los desembolsos del Fondo están condicionados a los resultados de esas auditorías. Eso le resta margen de maniobra al Gobierno y coloca al FMI como árbitro que dispone de la política económica..
Hay que recordar que el 6 de diciembre de 2001 el FMI se negó a renovar una cuota de U$S 1.260 millones del préstamo a la Argentina, por no haber cumplido con las metas fiscales. Lo que pasó tan solo pocos días después es bien conocido.
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