martes 24 de noviembre de 2020
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Pérdida de reservas: por dónde se fueron los U$S 11.000 millones del superávit comercial

En realidad, deberían existir en el Banco Central U$S 13.000 millones más que las informadas al 30 de agosto. ¿Cómo se explica esto si se vendió al exterior más que lo que se compró?

Entre enero y agosto, en base a lo facturado o devengado, el INDEC informó que las exportaciones fueron bien mayores a las importaciones, y quedó un superávit o saldo positivo de U$S 10.984 millones. Para esos mismos 8 meses, según el Banco Central, las reservas bajaron en U$S 1.939 millones.

¿Cómo se explica que haya unos 2.000 millones de dólares menos de reservas, si se vendió al exterior más que lo que se compró, dejando una diferencia positiva de casi U$S 11.000 millones? En realidad, deberían existir en el Banco Central U$S 13.000 millones más que las informadas al 30 de agosto.

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El Gobierno ve con preocupació, la fuerte demanda billetes que produce un drenaje constante en las reservas del Central.

El Gobierno ve con preocupació, la fuerte demanda billetes que produce un drenaje constante en las reservas del Central.

Básicamente hay 4 explicaciones:

1) Para saber cuánto facturó Argentina al exterior las cifras que se consideran son las informadas por el INDEC. Para saber cuánto de lo facturado ingresó en la Reservas, lo que vale son las cifras del Banco Central.

Así, en base a la liquidación de divisas de exportadores y compras de los importadores, el Banco Central informó que en los primeros 8 meses de este hubo un superávit comercial de U$S 7.064 millones. Una diferencia en menos de U$S 3.920 millones con la facturación neta informada por el INDEC.

Una parte de esa diferencia se debería, según el Informe del BCRA de agosto, a que “el principal sector exportador en términos de ventas netas históricas, “Oleaginosas y Cereales”, registró ingresos netos por USD 1.503 millones, con una reducción de 31% respecto a los registrados en el mismo período de 2019. El Informe aclara que “este nivel de ingresos estuvo por debajo de las estimaciones de exportaciones netas de bienes, lo que implicaría que el sector habría retomado la cancelación de deuda por anticipos y prefinanciaciones de exportaciones observados en los primeros cinco meses del año”.

Por su parte, agrega el Banco Central en agosto, “los pagos de importaciones de bienes a través del mercado de cambios totalizaron USD 3.709 millones. Este total representó el máximo nivel de pagos del año 2020 y se ubicó, por segundo mes consecutivo, por encima de la estimación de importaciones de bienes en valor FOB para el mes”.

banco central
Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Banco Central de la República Argentina (BCRA).

2) En ese período el Gobierno pagó intereses de la deuda por un total de U$S 2.989 millones. Al FMI (Fondo Monetario Internacional) fueron US$ 1.013 millones (pagos trimestrales de poco más de U$S 300 millones), el resto de los Organismos Financieros Internacionales (OFI) US$ 618 millones y US$ 1.358 millones distintos acreedores privados.

3) Si bien, por montos muy inferiores a años anteriores, hubo una salida neta de divisas por US$ 2.397 millones en lo que se denomina “formación de activos externos del sector privado” que representan las operaciones cambiarias de atesoramiento tanto de personas físicas como jurídicas, es decir de ciudadanos y empresas.

4) Las transferencias y cancelaciones de deuda del sector privado fueron en aumento pegando un salto a partir de mayo con un “rojo” de US$ 803 millones, otros US$ 901 millones en junio, US$ 1.225 millones en julio y US$ 1.050 millones en agosto. En total en los 8 primeros meses US$ 4.614 millones netos.

En síntesis, a pesar del superávit comercial, la caída de las reservas se explica porque los exportadores liquidaron menos, los importadores compraron más adelantando o pagando al contado, las empresas cancelaron deudas, el Gobierno pagó intereses y hubo compras de ahorristas grandes y chicos.

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