El pulso de la economía para 2027: qué esperan las consultoras para el dólar, la inflación y la actividad
Aunque el escenario general sigue mostrando señales de estabilización, los analistas corrigieron algunas expectativas y advirtieron que la desaceleración de la inflación será más lenta de lo previsto.
Inflación, dólar y actividad: qué esperan las consultoras para el cierre de 2026 y cómo arranca 2027
Las principales consultoras comenzaron a recalibrar sus pronósticos en el tramo final de 2026 y pusieron el foco en las variables decisivas para la economía que viene: inflación, dólar, tasas y actividad.
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Aunque el escenario general sigue mostrando señales de estabilización, los analistas corrigieron algunas expectativas y advirtieron que la desaceleración de la inflación será más lenta de lo previsto.
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, elaborado a partir de las estimaciones de 45 consultoras, centros de estudios y entidades financieras, dibuja una economía que combina una inflación que seguiría desacelerándose, un dólar con movimientos graduales y una recuperación más débil de la actividad. Los analistas recortaron la previsión de crecimiento para 2026 del 1,5% al 0,7%.
La inflación seguiría bajando, pero a un ritmo más lento
La inflación mensual proyectada para octubre se ubica en 1,8%, una décima por arriba de la estimación del REM anterior. Para el IPC núcleo, que excluye los componentes más volátiles y los precios regulados, también se espera un avance del 1,7%.
Para los próximos meses, las proyecciones mantienen al IPC por debajo del 2% mensual. El escenario esperado es de una inflación que continúa moderándose, aunque a un ritmo gradual.
El sendero esperado para los próximos meses es el siguiente:
- Octubre: 1,8%
- Noviembre: 1,7%
- Diciembre: 1,8%
- Enero: 1,7%
- Febrero: 1,6%
- Marzo: 1,7%
- Abril: 1,7
La corrección refleja que el proceso de desinflación continúa, aunque con una velocidad menor a la que esperaba el mercado meses atrás.
A nivel anual, las proyecciones se mantuvieron relativamente estables:
- Inflación 2026: 30,4%
- Inflación 2027: 21,9%
- Inflación 2028: 15,3%
Qué esperan las consultoras para el dólar
En materia cambiaria, el consenso del mercado sigue apostando a un esquema de movimientos graduales y sin saltos bruscos.
Las proyecciones para el dólar mayorista muestran una trayectoria muy alineada a la marcha de la inflación.
Los valores estimados son:
- Diciembre 2026: $1.590
- Diciembre 2027: $1.994
De concretarse este escenario, el tipo de cambio acumularía este año una suba cercana al 9,3% y de 25% para el que viene.
Crecimiento moderado y tasas más bajas
Durante los últimos meses, las consultoras recortaron las proyecciones de actividad económica, dejando poco arrastre para el próximo año.
Las estimaciones de crecimiento son:
- 2026: 0,7%
- 2027: 2,1%
- 2028: 2,9%
En paralelo, el mercado prevé una reducción gradual de las tasas de interés.
La tasa nominal anual se ubicaría en:
- Diciembre 2026: 24%
- Diciembre 2027: 22%
La expectativa es que la baja de la inflación permita seguir relajando el costo del crédito y favorezca la recuperación del consumo y la inversión.
El superávit fiscal sigue siendo la principal apuesta
Los analistas consideran que el equilibrio de las cuentas públicas continuará siendo uno de los pilares del programa económico.
Según el REM, el mercado proyecta:
- Superávit primario 2026: $15,1 billones
- Superávit primario 2027: $18,4 billones
Para los analistas, la disciplina fiscal aparece como una de las variables centrales para sostener la desaceleración inflacionaria y mantener la estabilidad cambiaria.
Un escenario más estable, pero con desafíos abiertos
La combinación entre disciplina fiscal, inflación más acotada y dólar controlado será determinante para sostener el escenario que proyectan las consultoras.
El desafío está en que esa estabilidad se mantenga en un complejo año electoral y consiga trasladarse con mayor fuerza a la economía cotidiana con más crédito, recuperación del consumo, inversión y una mejora del poder adquisitivo.
