El Banco Central bajó el piso de la tasa al 58% y mantiene la base monetaria

Para reactivar la economía, con la mirada puesta en la inflación, la entidad monetaria ratificó hasta fin de año las bandas de flotación cambiaria en $ 39,755 y $ 51,448.


Por Facundo González

Sintonía fina. Las señales que busca dar el Banco Central de la República Argentina (BCRA), en su intento por mantener la estabilidad cambiaria que logró en los últimos meses, con el objetivo puesto en reimpulsar la economía sin presionar a la inflación.

Así se desprende del último informe de julio del Comité de Política Monetaria (COPM), de la entidad, donde brindó precisiones adicionales acerca del funcionamiento del esquema monetario-cambiario para el mes de julio.

Primero resaltó que, durante junio, el BCRA cumplió, por noveno mes consecutivo, su objetivo de base monetaria (BM).


El promedio de la BM fue $ 1.341,9 mil millones, levemente inferior a la meta de $ 1.343,2 mil millones.

Recorte gradual de encajes

Por su parte, advirtió que, el mes de julio presenta una elevada estacionalidad de la demanda de circulante, producto del cobro de aguinaldos y gastos asociados al receso invernal. Para permitir una mejor administración de las condiciones de liquidez en este período y contribuir a fortalecer la transmisión de la tasa de interés de las Letras de Liquidez (LELIQ) a la tasa que reciben los ahorristas, en el día de la fecha, el BCRA decidió reducir en 3 p.p. la exigencia de efectivo mínimo sobre depósitos a plazo fijo. Esta reducción representa una inyección de liquidez de aproximadamente $ 45 mil millones.


Apretón monetario

inflación

Con el fin de no relajar la política monetaria, pasado este fenómeno estacional, la meta de la base monetaria será reducida entre agosto y octubre hasta compensar totalmente el efecto monetario.


En julio la meta de base monetaria se mantiene en $ 1.343,2 mil millones, y descenderá a partir de agosto hasta llegar a $ 1.298,2 mil millones en octubre.

Para garantizar que estos cambios no impliquen tampoco un relajamiento en las condiciones monetarias presentes, el COPOM decidió establecer, durante el mes de julio, una tasa mínima para las LELIQ de 58%.

Es decir, absorberá la liquidez necesaria para evitar que la tasa de interés de referencia sea menor a dicho nivel.

Según el BCRA, esta reducción en la tasa mínima está en línea con la reducción en la tasa de inflación que se viene registrando en los últimos meses y que, de acuerdo al Relevamiento de Expectativas de Mercado, se espera continúe para julio.

Así, el COPOM ratificó su decisión de mantener los límites de la zona de referencia cambiaria en $39,755 y $51,448 (pesos por dólar) hasta el 31 de diciembre de 2019.

Por su parte, advirtió que, la política de intervención cambiaria anunciada en abril para el período abril-junio se extiende al mes de julio.


El BCRA no realizará compras en el mercado de cambios y podrá realizar ventas para contrarrestar episodios de excesiva volatilidad, dentro y fuera de la zona de referencia.

El monto de pesos resultante de eventuales ventas de divisas durante el mes de julio será descontado de la meta de base monetaria.

Durante junio el tipo de cambio cayó un -5,21% respecto del final de mayo pasado y de esta forma acumuló un incremento del +12,49% en el primer semestre del año.

La marcha de los precios

La autoridad monetaria resaltó su optimismo y afirmó que la tasa de inflación ha comenzado a descender en los meses de abril y mayo, y los indicadores de alta frecuencia muestran que esta tendencia se mantuvo durante junio. No obstante, la tasa de inflación todavía se ubica en niveles elevados. Desde mayo, además, se ha verificado una significativa reducción en la volatilidad cambiaria.

El COPOM considera que el estricto control de agregados monetarios llevado adelante por el BCRA continuará guiando el proceso de desinflación en los próximos meses.

Leer más:► Julio ya se siente en los bolsillos: YPF subió un 2,50% las naftas y 1,75% el gasoil

Guido sandleris, Presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA)

Las resoluciones mencionadas fueron adoptadas con la aprobación unánime de las personas que conforman el COPOM del BCRA. El mismo está integrado por el presidente, Guido Sandleris, el vicepresidente, Gustavo Cañonero, la vicepresidenta segunda, Verónica Rappoport, Enrique Szewach, director designado por el Directorio de este Banco Central, y Mauro Alessandro, subgerente general de investigaciones económicas.

NOTICIAS DESTACADAS