Después de la recalibración de metas de inflación, anunciada el 28 de diciembre, el BCRA empezó a relajar la política monetaria y en la segunda licitación del año, decidió ajustar nuevamente hacia abajo las tasas de LEBAC en sintonía con el mercado secundario, es decir donde se compra y venden a diario las Letras del BCRA, sin tener que esperar al vencimiento de dichos papeles.
Así, la tasa de interés que validó para el plazo de 28 días fue del 26,75%, igual a la del mercado, pero 49 puntos básicos por debajo del corte de la licitación de un mes atrás, que había sido de 27,24%.
Las tasas de corte se ubicaron en 26,75%, 26,5%, 26,3%, 25,5%, 25,25% y 25% para los plazos de 28, 56, 84, 147, 210 y 273 días, respectivamente.
Esta formalización de la baja de interés ocurre una semana después de que el BCRA decidiera mantener la tasa de política monetaria (centro del corredor de Pases a 7 días) en 27,25%. Esto sucedió en un contexto donde el dólar se disparó y paso los $ 20 y en donde la inflación no muestra una desaceleración como la esperada por el Gobierno.
En la licitación de ayer, la autoridad monetaria recibió ofertas por $ 417.460 millones y adjudicó papeles por $ 411.011 millones de pesos, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 492.878 millones y una baja en el stock en circulación por $ 81.867 millones.
Según la autoridad monetaria, gran parte de la expansión monetaria (más de $81.000 millones) retornará en los próximos días a través del mercado secundario, del mercado de pases -donde solo operan los bancos- y en especial, a través de las Letras de Liquidez (Leliq) un mercado donde, también solo pueden operar los bancos.
En este sentido, fuentes del sector financiero señalaron que, en la licitación de enero, todo lo expandido en la licitación de Lebacs se absorbió en los dos días siguientes. En resumen, la expansión se esterilizará y el resultado de esta licitación será neutro en términos de expansión monetaria.
Con todo, el BCRA aclaró que “dado el cambio operativo vigente a partir de febrero pasado – en donde las subastas de Lebacs pasaron de semanales a mensuales – la expansión o contracción que puede generarse con cada subasta, debe ser analizada en conjunto, tanto con las operaciones de mercado abierto como también con las operaciones de pase que realiza este BCRA”.
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