BCRA: En noviembre la venta de Dólares subió un 23% y superó los u$s1.900 M.

Según informó el Banco Central de la República Argentina, en noviembre, hubo compras brutas de dólares por USD 1.912 millones que fueron concretadas por unos 703.000 clientes, con un aumento de alrededor de 100.000 clientes respecto a octubre.

La tan mentada dolarización de carteras, que en otros momentos de la Argentina generó dolores de cabeza, está de vuelta: el Banco Central informó que en noviembre las compras brutas fueron de u$s1.912 millones, un 23% más respecto a octubre.

En total, unos 703.000 clientes realizaron operaciones, unos 100.000 más que el mes previo, lo que implicó un incremento del 17%.  

Si se desagrega la información teniendo en cuenta el monto de las compras mensuales, se puede observar que:

La adquisición de dólares tiene un componente netamente de cobertura (y conservador) ya que depositar la divisa americana en el banco reditúa poco en términos de tasas. Más aún si se piensa que el tipo de cambio se estabilizará o incluso tenderá a apreciarse por los dólares que ingresaran del blanqueo.

Pero los argentinos no compran dólares para hacer negocios, sino como un clásico refugio ante momentos de cierta incertidumbre.

Para muchos, después de un año de suculentas ganancias en pesos por las tasas altas de interés, llegó el momento de retirarse del mercado y pasarse a dólares hasta que pase el verano. El año que viene es otra historia.

Cabe recordar que el billete verde cobró algo de impulso a lo largo de noviembre, tras el triunfo de Donald Trump en las elecciones de los Estados Unidos, en medio de un contexto en el que los analistas venían advirtiendo sobre un escenario de tasas altas y un dólar fuerte en el mundo con mayor incertidumbre en los mercados.

Lo que muchos interpretan, como un escenario propicio para efectuar coberturas y refugiarse en el billete verde.

Por su parte, en el mercado minorista, tras tocar el valor más bajo de noviembre, del orden de los $15,26, en apenas ocho jornadas anotó una suba de casi 60 centavos. Y esto incentivó a muchos a volcarse a las compras de billetes contantes y sonantes, en un escenario en el que muchos perciben que la divisa está barata (el famoso atraso cambiario).

En definitiva, pocos se animan a pasar el fin de año con pesos en la mano y la mejor estrategia, dicen en la city, es tener cobertura en otros activos que ayuden a esquivar la volatilidad de los mercados.

A demás, hay que mencionar un factor estacional importante: la cercanía de la temporada de vacaciones de verano que marcará mayor demanda de billetes.

El mes de noviembre es común que los turistas empiecen a planificar su destino y, quienes deciden cruzar la frontera, tratan de empezar a hacerse de una reserva en moneda dura. 

Gonzalo Luzuriaga, jefe de banca privada del Banco Mariva, ve una tendencia a la dolarización, y si bien por ahora no habla de un movimiento masivo, sí consideró que hubo algunos factores que la alentaron en las últimas semanas, como la baja de tasas de Lebac.

Dicha reducción aplicó el Central fue un desincentivo para los que habían ganado (y mucho) este año con la adquisición de las “Letras del BCRA”.

“En lo financiero fue el activo del año. No hubo casi quien le ganara en retorno a las LEBACs”, corroboran desde otra sociedad de bolsa.

Federico Sturzenegger supo tener las tasas en 38% a principios de año, algo que fogoneó la inversión de particulares e inversores más grandes en las Lebac.

De hecho el presidente del BCRA tuvo que restringir la operatoria de los fondos del exterior que venían a hacer ganancias rápidas en pesos con un tipo de cambio planchado, lo que otorgaba una utilidad altísima en moneda dura. Técnicamente denominado “Carry-Trade”

Pero el Banco Central, en el proceso de revitalizar la economía y a la par de las menores expectativas de inflación, recortó esa rentabilidad que ofrecía por retirar pesos de la economía.

Esa abrupta caída, que se consolidó con más fuerza luego de las sucesivas bajas de tasas en el último mes, potenció la tradicional dolarización de carteras de fin de año.

En este contexto, la contracara de la compra de dólares y la mayor cobertura en activos en divisas es la caída de los depósitos en pesos del sector privado.

Antes crecían al 3% mensual en términos reales, pero cayeron en casi $10.000 millones durante la segunda quincena de noviembre (esto representa un 2%).

Esto sucede porque cada vez rinde menos apostar al plazo fijo por las tasas reales negativas que pagan.

De hecho, la decisión de la autoridad monetaria de reducir las tasas de Lebac terminó impactando en lo que pagan los bancos a los ahorristas. Mientras que en los últimos meses se llegó a pagar 25% por un plazo fijo a 30 días, actualmente los bancos no pagan más de 20%. 

Esto desalienta las colocaciones en pesos y, en un contexto de suba de la cotización del “billete verde”, invita a la dolarización.

Fuente: iProfesional

Acceda al informe del BCRA: “Evolución del Mercado Único y Libre de Cambios” (MULC) y Balance cambiario. (Nov. 2016)