El indicador de JP Morgan superó los 800 puntos, un nivel que no se veía desde la salida del cepo. ¿Cómo afecta a la economía y por qué sube?
El riesgo país volvió a subir y se ubicó cómodo por encima de los 800 puntos básicos, alcanzando los 840 puntos, cifra que no se veía desde antes de la salida del cepo al dólar y el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Este aumento refleja la creciente tensión económica y política, y marca una señal de alerta para el Gobierno y los mercados de cara a la búsqueda de refinanciar los pagos de la deuda.
A pesar de las reformas y ajustes implementados, el riesgo país sigue siendo un factor limitante para que Argentina pueda acceder a financiamiento internacional. El objetivo del Gobierno es reducirlo a niveles de entre 300 y 400 puntos, para poder refinanciar la deuda que vence durante 2026. Sin embargo, la coyuntura política y económica actual está dificultando esta meta.
El desafío del Gobierno de Javier Milei es sostener el equilibrio entre las medidas de ajuste fiscal y la necesidad de crecimiento económico, sin generar más tensiones en el mercado financiero.
Los próximos meses serán clave para ver si el riesgo país puede reducirse de manera efectiva, lo que Argentina pueda acceder a una nueva ronda de financiamiento internacional.
Este indicador, que elabora el banco JP Morgan a través de su índice EMBI más el agregado del país (como “EMBI Argentina”), técnicamente mide el diferencial de tasas que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos contra el del resto de los países. Y de manera indirecta, refleja la confianza que tienen los inversores sobre el rumbo de la economía.
Es decir, es la sobretasa que debe pagar un bono argentino para igualar lo que dan los títulos a 10 años del Tesoro estadounidense, que para el mercado tienen riesgo cero de incumplimiento.
Así, si un bono del Tesoro de Estados Unidos paga por ejemplo 4,2% anual (equivalente a 420 puntos básicos -pb-, ya que cada punto porcentual de tasa son 100 pb) y los argentinos un 12,5% anual (1.250 pb), la tasa de Riesgo País para Argentina sería de 830 pb. Este número reflejará entonces el riesgo de que el país incumpla con sus obligaciones: por eso, cuanto más bajo sea, más barato será colocar bonos afuera porque los inversores pedirán menor tasa.
Básicamente, el Riesgo País es ni más ni menos que el costo “extra” que tienen que pagar el Estado Nacional, las provincias o las empresas argentinas si salen a colocar deuda, respecto de lo que rinden los bonos de la plaza más “segura” para los inversores, que es Estados Unidos.
Además, que este indicador sea alto frena la llegada de capitales de largo plazo, como los destinados a inversiones en infraestructura, nuevas plantas industriales y radicación de empresas.
El número refleja el riesgo de que el país incumpla con sus obligaciones de pago: por eso, cuanto más bajo sea, más barato será colocar bonos afuera porque los inversores pedirán menor tasa.
El indicador financiero que está relacionado con el nivel de confianza y riesgo de que la Argentina incumpla con sus compromisos de deudas, cuanto más alto sea, más caro será la “sobre tasa” que le demandarán al Estado al momento de buscar financiamiento en los mercados de crédito tradicionales, ya que los inversores pedirán un mayor rendimiento.
La economía de Argentina se enfrenta a un desafío importante: controlar el riesgo país y, con ello, recuperar la confianza de los inversores para lograr la reactivación económica.
Para esto, el equipo económico deberá manejar con cautela las políticas fiscales y monetarias, especialmente ante la incertidumbre política que genera la cercanía de las elecciones.
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