La economía que viene. Los pronósticos de inflación, dólar y crecimiento para 2025, según los analistas consultados por el Banco Central.
Camino a las elecciones legislativas que se celebrarán en octubre, el dólar y la inflación son dos variables clave que determinarán el rumbo de la economía. Las proyecciones de las principales consultoras, informadas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central (BCRA), apuntan a una estabilización gradual del tipo de cambio y a una desaceleración de la inflación, pero también advierten sobre los desafíos y decisiones políticas en medio del proceso electoral.
En cuanto al dólar, las proyecciones apuntan a una subida controlada, sin desbordes. Tras la salida del cepo cambiario, se espera que el dólar se mueva dentro de un rango de $1.167 a $1.278 en los próximos seis meses, estabilizándose hacia fines de 2025 en $1.300.
Para 2026, la cotización llegaría a $1.512, lo que implica un aumento proyectado del 16,3%.
La clave será administrar las expectativas del mercado en un año electoral, donde cualquier cambio de rumbo podría generar volatilidad.
Respecto a la inflación, las proyecciones también son optimistas pero con un enfoque gradual. En 2025, se espera que la inflación interanual se ubique en 28,6%, con una desaceleración hacia el 16% en 2026. Si bien la tasa de inflación mensual para mayo fue de 2,1%, se prevé que para noviembre de 2025 este valor se reduzca a 1,6%. Esta desaceleración estará respaldada por medidas implementadas en el marco de la política económica, como la apertura de importaciones y la baja de aranceles, que favorecen la competencia en el mercado local y ayudan a contener los precios.
Sin embargo, el gobierno deberá seguir monitoreando los precios de los alimentos y otros bienes clave que impactan directamente en la canasta familiar.
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En cuanto a la economía real, las proyecciones son positivas, con un rebote esperado en el Producto Interno Bruto (PIB) de 5,2% para 2025, después de dos años de recesión. Los sectores clave como la industria, la agricultura y la construcción podrían liderar este repunte. Los analistas también prevén un crecimiento más moderado en 2026, del 3,5%, y en 2027, del 3,1%. Sin embargo, la incertidumbre electoral podría generar un freno a la inversión, lo que requerirá medidas adicionales para consolidar la recuperación.
En cuanto a las tasas de interés, los expertos proyectan una estabilidad en los niveles actuales, con una leve caída hacia el cierre de 2025. Se estima que la Tasa Nominal Anual (TNA) se mantenga en 33% para mayo, para luego descender a 27% hacia finales de año. Por otro lado, el superávit fiscal primario se mantiene dentro de los objetivos del Gobierno, alcanzando los $13.427 millones de pesos para 2025, y se espera que aumente hasta los $15.58 billones para 2026.
Aunque las proyecciones de los analistas son optimistas, el escenario electoral añade incertidumbre. Las consultoras advierten que, a medida que se acerque octubre, la presión sobre la política fiscal y monetaria se incrementará, con la necesidad de mantener el superávit fiscal y controlar las expectativas inflacionarias.
El gobierno deberá seguir manejando cuidadosamente el nivel de reservas internacionales, la política de tasas de interés y el tipo de cambio para asegurar la estabilidad económica durante los próximos meses.
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