El BCRA mantuvo la tasa de las Lebac a 25,50%

Esta vez, el ente monetario optó por mostrar una posición más férrea en su lucha antiinflacionaria. Por ello no tocó las tasas cortas y sólo ajustó las de largo plazo. En una licitación en la que renovó algo menos del 80% de los vencimientos, con lo que terminó inyectando al mercado unos $ 120.000 millones.

Se cumple así, con las expectativas del mercado que esperaba una tasa cercana a la que se negociaba en el mercado secundario.

En la licitación mensual de Lebac de este lunes, el Banco Central decidió dejar la tasa a 28 días en el 25,50% anual.

En un marco “difícil” para Federico Sturzenegger, el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), ya que ayer debió afrontar un vencimiento récord de las Letras que emite la entidad para regular los agregados monetarios, por  $547.042 millones, que representaban un 58% del stock total de letras y un 69% de la base monetaria.

Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 427.772 millones y se adjudicaron $ 424.272 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 547.042 millones y una baja en el stock por $ 122.770 millones en valor nominal.

Las tasas de corte se ubicaron ayer en 25,5%, 25,25%, 24,75%, 24,35%, 24% y 23,75%  para los plazos de 28, 56, 91, 147, 210 y 273 días, respectivamente.

El impacto monetario fue ayer de una expansión de aproximadamente unos $122.000 millones. La inyección de semejante cantidad de pesos (aún cuando se mantuvo la tasa con respecto a la última licitación) se explica en tres puntos:

1- Una mayor demanda de liquidez estacional por parte de las empresas, básicamente por aguinaldos.

2- Una mayor demanda por parte de los bancos, por sus balances de encajes.

3- Influyó también, la emisión, la semana pasada, del bono al que se denominó BOPOMO, el título en pesos a 2020 que emitió el Gobierno atado a la tasa de política monetaria del Banco Central y que la semana pasada recaudó $ 75.000 millones incluyendo la suscripción directa por parte del Banco Nación.

El Banco Central dejó de hacer licitaciones semanales, a partir de enero, para pasar a realizar subastas mensuales. La última licitación, había sido hace un mes, el 16 de mayo. En esa oportunidad, las Lebac más cortas se licitaron al 25,50% para 35 días.

Según estima el Central, éste nuevo formato de subastas mensuales de Letras (antes era semanal) contribuirá a brindarle más liquidez a cada una de las especies, ya que pasarán de los 36 plazos distintos que ahora hay en circulación a tan sólo 9 períodos.

Es decir, se estiran los lapsos de los vencimientos como forma de bajar también la presión de tener que expandir y volcar pesos de forma permanente al mercado. Aunque en este factor también están vinculadas las tasas de interés que se ofrecen para estos papeles, que hoy por hoy se encuentran en retroceso.

Además, las reglas de juego ahora son que el exceso de dinero en circulación generado por la cobertura de los vencimientos de las Lebac, después es absorbido en las operaciones de pases diarios.