Las consultoras ponen la lupa en 2026: qué pasará con la inflación, el dólar y el crecimiento
El mercado proyecta menos inflación, dólar sin saltos bruscos y crecimiento moderado para 2026. Las consultoras también advierten sobre los riesgos que pueden alterar el escenario.
Consultoras ajustan pronósticos: más inflación,
dólar estable y un rebote de la actividad en 2026.
Las principales consultoras económicas ya comenzaron a delinear el escenario que enfrenta la economía argentina en 2026. Inflación, dólar, actividad, tasas de interés y cuentas fiscales aparecen como las variables clave que el mercado sigue de cerca en el tercer año de gestión de Javier Milei.
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, los analistas prevén que la economía consolide la salida de la recesión luego del rebote registrado en 2025, con una inflación más baja, un tipo de cambio sin saltos bruscos y continuidad del equilibrio fiscal.
El informe reúne las proyecciones de 46 participantes del mercado:
34 consultoras y centros de investigación locales e internacionales
12 entidades financieras de Argentina
Desde el Banco Central aclaran que los pronósticos incluidos en el relevamiento no representan proyecciones propias del organismo, sino expectativas del sector privado.
Inflación en baja pero todavía por encima del 2% mensual
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La evolución de los principales indicadores económicos en 2026 según las consultoras.
En materia de precios, el mercado espera que continúe el proceso de desinflación, aunque con cierta cautela durante los primeros meses del año.
Las consultoras proyectan que la inflación se mantendrá varios meses por encima del 2% mensual, aunque muy por debajo de los niveles registrados en años anteriores.
Principales proyecciones del REM:
Inflación 2026: 26,1% interanual
Inflación 2027: 16,4%
Inflación diciembre 2028: 11,2%
En cuanto a la inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, los analistas ajustaron levemente al alza sus estimaciones.
Inflación núcleo 2026: 24,4%
Inflación núcleo 2027: 16%
Este indicador es seguido de cerca por el mercado porque refleja la tendencia de fondo del proceso inflacionario.
En el frente cambiario, el consenso entre las consultoras es que el tipo de cambio continuará moviéndose dentro del esquema de bandas de flotación administrada, sin sobresaltos importantes.
Las proyecciones del REM indican una evolución gradual del dólar mayorista a lo largo del año.
Pronósticos para el dólar mayorista en 2026
Marzo: $1.429
Abril: $1.452
Mayo: $1.475
Junio: $1.500
Julio: $1.532
Agosto: $1.565
Diciembre 2026: $1.707
Estas estimaciones implican una suba anual cercana al 17%, por debajo de la inflación proyectada para el mismo período.
Actualmente, el techo de la banda de intervención cambiaria se ubica en $1.617,50, con ajustes mensuales vinculados a la inflación.
La economía volvería a crecer en 2026
Luego de dos años consecutivos de caída y del rebote registrado durante 2025, el mercado espera que la actividad económica consolide una recuperación moderada.
Las consultoras proyectan una expansión gradual del Producto Interno Bruto (PIB), apoyada en la estabilidad macroeconómica.
Proyecciones de crecimiento
2026: +3,4%
2027: +3,1%
2028: +3,1%
Según los analistas, la mejora de la actividad dependerá en gran medida de la estabilidad cambiaria, la recuperación del crédito y la confianza del sector privado.
Tasas de interés en descenso gradual
Las expectativas del mercado también anticipan un sendero descendente para las tasas de interés, en línea con el proceso de desinflación.
Para la tasa Tamar, referencia de los plazos fijos mayoristas, el REM proyecta:
Abril 2026: 30% nominal anual
Fin de 2026: 24%
El mercado interpreta que el Banco Central buscará mantener tasas reales positivas durante los primeros meses del año, para luego recortarlas gradualmente.
El superávit fiscal seguiría siendo el ancla del programa económico
En el frente fiscal, las consultoras consideran que el superávit seguirá siendo uno de los pilares del programa económico.
Según las proyecciones incluidas en el REM, el Gobierno mantendría resultados fiscales positivos durante los próximos años.
Expectativas fiscales
Superávit primario 2026: $16,08 billones
Superávit primario 2027: $19,74 billones
Para el mercado, la continuidad del equilibrio fiscal resulta clave para sostener la estabilidad macroeconómica, fortalecer la confianza de los inversores y evitar tensiones financieras.
Un escenario más estable, pero con riesgos latentes
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Dólar, inflación y actividad: los pronósticos de la economía.
Las proyecciones privadas dibujan un 2026 con inflación en descenso, dólar con subas moderadas, tasas en baja y crecimiento gradual.
Sin embargo, el consenso entre las consultoras es que el escenario económico seguirá siendo sensible a factores externos, tensiones políticas o cambios en las expectativas del mercado.
En ese contexto, los analistas coinciden en que la evolución de la inflación, el manejo del frente cambiario y la disciplina fiscal serán determinantes para sostener la estabilidad en los próximos años.
