Inflación y empleo: dos variables comprometidas que complican al gobierno de Javier Milei
De mantenerse la actual suba de precios, la proyección oficial de inflación de todo 2026 se completaría en abril. Sigue la caída del empleo registrado.
Inflación y empleo son las dos variables que más complican al gobierno de Javier Milei.
El año 2026 arrancó con una inflación superior a la del inicio de 2025. En el bimestre enero-febrero de 2026, el Índice de Precios minorista acumula un 5,9%, lo que representa casi el 60% del 10,1% que el Gobierno de Javier Milei proyectó en el presupuesto para todo el año.
Lo más alarmante es que, de mantenerse esta suba de precios, en abril se completaría la proyección oficial de inflación de todo 2026.
A esto se agrega la caída del empleo asalariado registrado. Según la Secretaría de Trabajo, “en diciembre de 2025 el empleo asalariado en el sector privado alcanzó los 6,197 millones de personas, registrando una variación del -0,2% en relación con el mes anterior (12,4 mil trabajadores menos)”.
En términos interanuales, “el empleo asalariado en el sector privado muestra un balance negativo (-1,4%, 88,8 mil trabajadores menos). La expansión del empleo en los sectores de Pesca (+5,7%); Construcción (+0,8%); Enseñanza (+0,6%) y Suministro de electricidad, gas y agua (+0,6%), no logró compensar la caída del empleo observadas en otros sectores económicos, particularmente en Explotación de minas y canteras (-8,6%); Industrias manufactureras (-3,3%); Intermediación financiera (-2,8%) y Servicios comunitarios, sociales y personales (-2,2%)". señala el Informe de Trabajo.
En relación a los precios, “para lo que sigue del 2026 se espera que los bienes continúen actuando como principal ancla del proceso de desinflación, en un contexto de tipo de cambio relativamente estable y mayor apertura comercial, factores que vienen moderando la dinámica de los precios transables. En contraposición, la inflación en servicios, y particularmente en tarifas de servicios públicos, seguiría mostrando mayor empuje, impulsada por la continuidad en la corrección de precios relativos y la reducción de subsidios”, señala la consultora ACM.
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La guerra en el Medio Oriente incrementó los precios de la energía con una suba sobre los precios internos.
No obstante, en alimentos, y especialmente a carnes y derivados, que en la ponderación nacional explican alrededor del 9% de la canasta, distintos relevamientos privados anticipan que su contribución inflacionaria se mantendría elevada a lo largo del año.
El proceso de recomposición de precios del ganado, asociado a un reordenamiento productivo y a la convergencia con valores internacionales, que han ido incrementando a lo largo de los últimos años, sugiere que este rubro podría constituir uno de los principales focos de resistencia en el sendero desinflacionario durante el 2026.
A esto se agrega el impacto de la guerra en el Medio Oriente que incrementó los precios de la energía (petróleo y gas) con una suba sobre los precios internos. De ahí que se descuente una inflación sostenida en los próximos meses por el impacto directo e indirecto del incremento de los precios de los combustibles.
Según el Centro de Economía y Política Argentina (CEPA), los precios regulados por el Estado y los gobiernos provinciales empujan la inflación hacia arriba, además del impacto de los precios de los combustibles. “Transporte, naftas y peajes: en marzo, la nafta súper y el gasoil incrementaron su precio entre 3,5% y 8% (y un 1,1% extra por impuestos), como resultado del conflicto en Medio Oriente. El precio se encuentra aún 22% por debajo del precio internacional si el precio del barril de brent se mantiene en USD 100. Vale decir, de todas formas, que la aplicación del micropricing impide definir al ciento por ciento el promedio nacional. Respecto al transporte público, el boleto mínimo de jurisdicción nacional se incrementará 10% desde el 16/3. Los colectivos que circulan por CABA también tendrán un aumento de 4,9%.”
Por su parte, por tercer mes consecutivo las previsiones de inflación del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) fueron ajustadas al alza. “En este sentido, los actores del mercado esperan que la inflación se mantenga por encima del 2,5% en marzo, convergiendo debajo del 2,0% para el mes de mayo. En cuanto a la inflación anual para 2026, la suba de la inflación proyectada fue más que considerable, donde la misma aumentó 3,7 p.p. (este dato ya había aumentado 2,3 p.p. de diciembre a enero). El reacomodamiento visto no hace más que evidenciar un mercado que se tornó cauto en términos de inflación, en la medida que los datos conocidos eran sistemáticamente subestimados”, dice el Informe de Estrategias e Inversión.
