¿Qué proyecta el mercado para el 2017? Inflación, PBI, Dólar y Tasas
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del mes de agosto, que realiza el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Para los próximos meses los analistas esperan un mayor crecimiento de la economía (PBI), que las tasas sigan bajando pero a menor velocidad. Que el dólar tenga una leve corrección al alza, dentro de rangos acotados de variación y que la inflación se ubique algunos puntos arriba de los parámetros fijados por el Gobierno.
El REM que administra el Banco Central de la República Argentina (BCRA) consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan analistas especializados, locales y extranjeros, sobre la evolución de variables seleccionadas de la economía argentina.
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Se relevan las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de política monetaria del BCRA, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica y el resultado primario del sector público nacional no financiero.
El relevamiento publicado esta semana, fue realizado entre los días 29 y el 31 de agosto de 2017.
En esta oportunidad, contó con la participación de 54 informantes (uno menos que en la última ocasión), de los cuales 32 corresponden a consultoras y centros de investigación locales, 15 entidades financieras de Argentina y 7 analistas extranjeros.
Esta vez, el mercado mantuvo las expectativas de corto plazo. Tanto al menos al medir la inflación que se espera para los meses siguientes por encima de las metas que prevé la entidad monetaria. Asimismo, se mantiene las proyecciones de la tasa de política monetaria. Corrigieron a la baja el tipo de cambio nominal, mientras que mejoraron las expectativas de crecimiento económico para 2017, respecto del relevamiento anterior.
En lo referente a materia de precios, los participantes del REM mantuvieron sus pronósticos respecto al mes anterior. Los analistas consultados esperan que la inflación se mantenga algunos puntos arriba de las metas fijadas por el Gobierno.
“La inflación anual proyectada para diciembre 2017 se mantuvo en 22% en agosto, al tiempo que la expectativa para los próximos doce meses subió de 17,1% a 17,2%”.
Las proyecciones de los analistas indican que la tasa mensual de inflación nacional para los siguientes 6 meses medida a través del IPC nivel general para el total del país oscilaría entre 1,3% y 1,4% mensual.
En cuanto a la inflación esperada para este año, los analistas pronostican una variación interanual de los precios para diciembre de 2017 de 22%, -5 puntos porcentuales- por encima del límite superior de la meta de inflación fijada por el BCRA para el año (12%-17%).
Los analistas consultados, mejoraron las estimaciones en cuanto al crecimiento de la actividad económica prevista para este año.
En cuanto a la evolución del Producto Bruto Interno PBI, para el 2017 las consultoras apuestan a un crecimiento del 2,8%.
Para el 2018 la actividad económica mejoraría, creciendo un 3% anual ( igual respecto al relevamiento de julio de 2017) y de 3,2% para 2019.
Dólar – Tipo de Cambio
Los pronósticos del nivel de tipo de cambio nominal ($/u$s), sugieren una senda creciente pero estable a lo largo del período relevado.
Las expectativas sobre esta variable se corrigieron a la baja para todos los períodos relevados respecto del relevamiento previo.
Los encuestados esperan ahora un dólar menos activo hacia fines de año y bajaron su estimación de $18,30 a $ 18,20 por dólar.
Para diciembre del 2017, prevén un dólar a $18,20 (por debajo del pronóstico previo del mes de julio que estimaron un tipo de cambio de $18,3 para fin de año).
Revisaron al alza la evolución de la divisa americana, para los próximos 12 meses, (agosto de 2018) pronostican un valor de $19,90. Por último, prevén un dólar de $20,70 para diciembre del 2018.
Las expectativas sobre el valor que adoptará la tasa de referencia de política monetaria del BCRA, (operaciones de pases a 7 días, actualmente en 26,25% anual) para todos los períodos mensuales relevados se elevaron nuevamente respecto del informe anterior.
Para septiembre de 2017, la tasas de interés se ubican en 26,25%, por lo que se mantendrá en los niveles actuales. No obstante, los analistas siguen pronosticando una disminución gradual a partir de octubre, a medida que se avance en el camino de la desinflación, hasta un valor de 24,75% para fin de año (1 p.p. por encima de lo previsto en el relevamiento de julio).
Para los próximos 12 meses (agosto 2018), los analistas proyectan una tasa de interés en el orden del 20,5%. (0,1 puntos más que el relevamiento anterior). Y para diciembre del año 2018 se espera una tasa de 18,25% (+0,75 p.p. respecto de lo esperado un mes atrás).
Los participantes del REM esperan un déficit primario del sector público nacional no financiero, de $427.900 millones para 2017. El desequilibrio fiscal esperado para 2018 descendería hasta los $420.000 millones.
Las proyecciones redujeron levemente el déficit primario esperado respecto de un mes atrás para ambos años.
Los participantes del REM esperan: