Qué esperan las consultoras para 2026: inflación, dólar y crecimiento bajo la lupa
Inflación en baja, dólar contenido y una economía que busca crecer: qué anticipan las consultoras para 2026 y cuáles son las señales de alerta que sigue de cerca el mercado.
Consultoras y bancos proyectan cómo evolucionarán la inflación, el dólar y la actividad en 2026.
La economía argentina entró en una etapa de definiciones de largo plazo y las principales consultoras ya empezaron a trazar el escenario que viene para 2026. Inflación, dólar, actividad, tasas de interés y cuentas fiscales aparecen como las variables centrales que el mercado sigue de cerca en el tercer año de gestión de Javier Milei.
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central (BCRA), los analistas esperan que la economía consolide en 2026 la salida de la recesión, luego del rebote registrado en 2025, con una inflación significativamente más baja, un tipo de cambio sin saltos bruscos y continuidad del superávit fiscal.
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En el relevamiento publicado esta semana, se contemplaron pronósticos de 44 participantes (32 consultoras y centros de investigación locales y extranjeros y 12 entidades financieras de Argentina). Vale aclarar que, los pronósticos vertidos en el informe no constituyen proyecciones propias del BCRA.
Menos inflación para 2026
Las proyecciones de precios muestran una continuidad del proceso de desinflación, aunque con cierta cautela en el arranque del año. Para 2026, las consultoras esperan una inflación claramente más baja que la de los últimos años, con registros mensuales por debajo del 2%.
- La suba proyectada para todo 2026 se ubicó en el 20,1% interanual.
- Para el año 2027 proyectan una inflación del 12,7% y que se desacelere al 9,5% interanual en diciembre del 2028.
Para la inflación núcleo (sin incluir en la medición aquellos bienes y servicios que tienen un comportamiento estacional o cuyos precios están sujetos a regulación) los analistas ajustaron al alza sus pronósticos. Prevén que este año termine con un aumento de precios del 20,5% y se ubique en 12,7% durante 2027.
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Dólar sin saltos, pero bajo monitoreo permanente
En materia cambiaria, el consenso del mercado es que el dólar continuará moviéndose dentro del esquema de bandas de flotación administrada, sin sobresaltos, pero con atención permanente a factores políticos y externos.
Pronósticos del REM para el dólar mayorista:
- Enero 2026: $1.501
- Febrero: $1.528
- Marzo: $1.539
- Abril: $1.562
- Mayo: $1.577
- Junio: $1.605
- Diciembre 2026: $1.753
Esto implica una suba anual cercana al 20,5%, en línea con la inflación proyectada. Actualmente, el techo de la banda de intervención se ubica en $1.536,50, con ajustes mensuales por inflación.
Actividad económica: el PIB volvería a crecer en 2026
Tras dos años consecutivos de caída y un rebote en 2025, el mercado espera que en 2026 la actividad económica consolide una recuperación sostenida.
Proyecciones de crecimiento del PIB
- 2026: +3,5%
- 2027: +3,2%
- 2028: +3,1%
Las consultoras señalan que el crecimiento sería gradual, apoyado en la estabilidad macroeconómica, la baja de la inflación y un mayor orden fiscal.
Tasas de interés en baja, pero con rendimientos reales positivos
Las expectativas sobre las tasas de interés acompañan el proceso de desinflación. Para la tasa Tamar —referencia para plazos fijos mayoristas— se espera un sendero descendente.
Proyección de tasas:
- Enero 2026: 28% nominal anual
- Fin de 2026: 21%
El mercado interpreta que el BCRA mantendría tasas reales positivas, por encima de la inflación y de la evolución del dólar, como parte de su estrategia de anclaje monetario.
Ancla fiscal: el superávit seguiría siendo la base del programa
El frente fiscal aparece como uno de los pilares del escenario que proyectan las consultoras. Según el REM, el Gobierno mantendría el superávit primario durante todo 2026 y también en 2027.
Expectativas fiscales del mercado
- Superávit primario 2026: $15,98 billones
- Superávit primario 2027: $17,78 billones
Los analistas consideran que la continuidad del superávit es clave para sostener la estabilidad macro, fortalecer la confianza y evitar tensiones financieras.
Un 2026 con menos inflación y más estabilidad, pero sin margen para errores
Las proyecciones privadas dibujan un 2026 con inflación en baja, dólar indexado, tasas descendentes y crecimiento moderado. Sin embargo, el consenso es claro: el equilibrio macro dependerá de una gestión precisa del frente cambiario, monetario y fiscal, en un contexto donde cualquier shock externo o ruido político podría alterar el escenario previsto.