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El Gobierno aguarda la primera revisión del FMI con dudas sobre el cumplimiento de metas

Argentina pagará US$ 368 millones al Fondo y espera por la primera revisión del acuerdo.

El Gobierno concretará hoy al FMI un pago menor de US$ 368 millones,mientras aguarda que el organismo defina el día en que llegue la primera misión al país para auditar la marcha del programa firmado con la Argentina en marzo pasado, que ya es reconocido por todas las partes, se deberá recalibrar.

Fuentes del Palacio de Hacienda informaron a la Agencia NA, sobre el importe del pago, un vencimiento de inferior importancia en el contexto del acuerdo por US$ 45.000 millones que cerró el país. Para ello el Banco Central (BCRA) cuenta con los fondos necesarios, a pesar del contexto de escasez de dólares que viene aquejando al país.

El ministro de Economía, Martín Guzmán, aguarda confiado a la misión del FMI que debería llegar a Buenos Aires a mediados de este mes, aunque la fecha no está definida aún. En el primer trimestre del año, el ministro de Economía alcanzó la meta del déficit fiscal primario pautada, e incluso, logró un "colchón" de $29,500 millones con relación al objetivo de $ 222.400 millones, que seguramente usará en los siguientes trimestres.

Se espera que el FMI le pida al titular de la cartera económica que transparente los números de los ingresos del Sector Público Nacional.

A pesar de todo, la primera revisión de este mes tendrá un visto bueno a pesar de algunos incumplimientos. Para el 15 de abril, Economía debería haber tenido listo y sancionado un decreto para adaptar las estimaciones del Presupuesto vigente este año a los números del Programa de Facilidades Extendidas. Pero es de esperar ahora que ese ajuste surja de la recalibración del plan.

Según explicó la semana pasada el director del Departamento del Hemisferio Occidental Ilan Goldfajn, el FMI no permitirá cambios en las metas del programa, lo que implica que Guzmán seguirá obligado a tener un déficit fiscal del 2,5% del PBI y reducir al 1% del PBI en financiamiento del Tesoro con emisión.

Lo que puede cambiar entonces son las políticas para lograrlo. En caso de que se asuma que la inflación de este año llegará al menos al 60%, eso impactará en la recaudación, mejorando los ingresos, por caso.

Por otro lado, recientemente el FMI elevó al 4% el crecimiento de la economía para 2022, lo que implica un punto más de lo planteado originalmente. Lo que implica mayores ingresos fiscales.

El mercado confía en que el Gobierno pasará la primera revisión del FMI, pero no se descarta volatilidad en el dólar.

Las dudas: Inflación y acumulación de reservas

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Dudas sobre el cumplimiento de la meta de acumulación de reservas.

Dudas sobre el cumplimiento de la meta de acumulación de reservas.

El acuerdo con el Fondo Monetario está sometido a un estrés en sus principales metas y cada semana se suman datos que alientan a pensar en su recalibración, ya que, a la incumplible meta inflacionaria del 48% para este 2022, se l e añadió el objetivo de acumulación de reservas, dado que durante el primer cuatrimestre el BCRA realizó compras de divisas muy por debajo del promedio de años anteriores.

Durante abril, la autoridad monetaria adquirió US$ 164 millones, apenas un 12% con relación a los US$ 1.373 que había sumado en el mismo mes de 2021. Incluso estuvo por debajo de los US$ 275 millones de marzo.

Este magro nivel de compras se produjo pese a que el agro liquido US$ 166 millones, un récord para el mes de abril.

Según precisó un trabajo de Portfolio Personal Inversiones (PPI) "en el acumulado de 80 ruedas de 2022 el BCRA apenas logró adquirir US$ 130 millones (vs. US$ 3.639 millones en 2021), siendo el registro más bajo para un año con cepo cambiario (2012- 2015/2020-2022)".

"La dinámica del mercado de cambios muestra un camino más que espinoso para el cumplimiento de la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI (US$ 4.100 millones a fin del segundo trimestre)", sostuvo el informe.

Agregó que "en lo que va del año, el stock de reservas netas crece US$ 1.330 millones, por lo que debería subir US$ 2.770 millones adicionales en mayo y junio para alcanzar el objetivo".

Para PPI, "el período de mayor estacionalidad del agro, parecería no ser suficiente para que el BCRA tenga una posición dominante en el mercado de cambios".

"Como muestra de ello, la entidad presidida por Pesce debería pasar de comprar US$ 9 millones promedio en abril a US$ 69,3 en los próximos dos meses", concluyó el trabajo.

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